{"id":4315,"date":"2026-02-28T01:24:49","date_gmt":"2026-02-28T04:24:49","guid":{"rendered":"https:\/\/bibliotecajuridicavirtual.cl\/?post_type=product&#038;p=4315"},"modified":"2026-02-28T01:25:01","modified_gmt":"2026-02-28T04:25:01","slug":"el-derecho-de-separacion-en-las-modificaciones-estructurales-transfronterizas-ano-2023-680-pag-autor-paula-del-val-talens","status":"publish","type":"product","link":"https:\/\/bibliotecajuridicavirtual.cl\/index.php\/product\/el-derecho-de-separacion-en-las-modificaciones-estructurales-transfronterizas-ano-2023-680-pag-autor-paula-del-val-talens\/","title":{"rendered":"El Derecho de separaci\u00f3n en las modificaciones estructurales transfronterizas. A\u00f1o 2023\/680 P\u00e1g. Autor Paula del Val Talens"},"content":{"rendered":"<p>El presente volumen contiene un estudio monogr\u00e1fico del derecho de separaci\u00f3n en las modificaciones estructurales transfronterizas en el mercado interior de la Uni\u00f3n Europea. Se trata de un an\u00e1lisis de la facultad que la Directiva (UE) 2017\/1132, en su versi\u00f3n modificada por la Directiva (UE) 2019\/2121, reconoce en favor de los socios en caso de transformaci\u00f3n, fusi\u00f3n o escisi\u00f3n transfronteriza. La primera parte de la obra justifica el reconocimiento de este derecho como mecanismo de tutela en el contexto de la libertad de establecimiento, as\u00ed como del Derecho derivado de sociedades de la Uni\u00f3n Europea. Adem\u00e1s, se indaga en su funci\u00f3n econ\u00f3mica y en la diversidad de concepciones normativas de algunos modelos comparados en torno a la salida voluntaria de los socios contrarios a una operaci\u00f3n estructural de car\u00e1cter transfronterizo.<br \/>\nLa segunda parte del volumen examina cada uno de los elementos que configuran este derecho individual del socio ante una transformaci\u00f3n, fusi\u00f3n o escisi\u00f3n. A tal efecto, se da cuenta de su caracterizaci\u00f3n dogm\u00e1tica por parte del Derecho de la Uni\u00f3n Europea y de las implicaciones que ello tiene sobre la concepci\u00f3n espa\u00f1ola. Seguidamente, se examinan los presupuestos de legitimaci\u00f3n y los requisitos de ejercicio del derecho. Finalmente, la obra se ocupa de la compensaci\u00f3n adecuada que corresponde a los socios de conformidad con las normas armonizadas, distinguiendo entre su sistema de control preventivo y el derecho aut\u00f3nomo a instar la obtenci\u00f3n a una compensaci\u00f3n adicional en efectivo.<\/p>\n<p>\u00cdNDICE<br \/>\n\u00cdNDICE DE ABREVIATURAS\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a023<br \/>\nPR\u00d3LOGO\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a031<br \/>\nPRESENTACI\u00d3N\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a039<br \/>\nINTRODUCCI\u00d3N\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a041<br \/>\nI.\u00a0\u00a0 \u00a0OBJETO Y JUSTIFICACI\u00d3N DEL ESTUDIO\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a041<br \/>\nII.\u00a0\u00a0 \u00a0METODOLOG\u00cdA\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a045<br \/>\n1.\u00a0\u00a0 \u00a0Metodolog\u00eda jur\u00eddica europea\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a046<br \/>\n2.\u00a0\u00a0 \u00a0Metodolog\u00eda econ\u00f3mica\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a046<br \/>\n3.\u00a0\u00a0 \u00a0Metodolog\u00eda comparada\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a047<br \/>\n4.\u00a0\u00a0 \u00a0Metodolog\u00eda anal\u00edtica\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a049<br \/>\nIII. ESTRUCTURA DE LA OBRA\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a050<br \/>\nPARTE PRIMERA<br \/>\nEL DERECHO DE SEPARACI\u00d3N COMO OPCI\u00d3N NORMATIVA ANTE<br \/>\nLA MOVILIDAD TRANSFRONTERIZA EN LA UNI\u00d3N EUROPEA<br \/>\nCap\u00edtulo I<br \/>\nEMPLAZAMIENTO Y CONFORMIDAD DEL DERECHO DE SEPARACI\u00d3N<br \/>\nCON EL DERECHO PRIMARIO DE LA UNI\u00d3N EUROPEA<br \/>\nI.\u00a0\u00a0 \u00a0INTRODUCCI\u00d3N\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a055<br \/>\nII.\u00a0\u00a0 \u00a0PLANTEAMIENTO Y METODOLOG\u00cdA\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a056<br \/>\nIII.\u00a0\u00a0 \u00a0LAS MODIFICACIONES ESTRUCTURALES TRANSFRONTERIZAS EN EL \u00c1MBITO DE APLICACI\u00d3N DE LA LIBERTAD DE ESTABLECIMIENTO Y LA LIBRE CIRCULACI\u00d3N DE CAPITALES\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a059<br \/>\n1.\u00a0\u00a0 \u00a0La sociedad m\u00f3vil como titular de la libertad de establecimiento\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a061<br \/>\n1.1.\u00a0\u00a0 \u00a0Premisa: el principio de continuidad\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a062<br \/>\n1.2.\u00a0\u00a0 \u00a0La sociedad transformada\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a064<br \/>\n1.3.\u00a0\u00a0 \u00a0La sociedad absorbente en la fusi\u00f3n\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a066<br \/>\n1.4.\u00a0\u00a0 \u00a0La sociedad que se fusiona\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a067<br \/>\n1.5.\u00a0\u00a0 \u00a0La newco en la fusi\u00f3n\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a071<br \/>\n1.6.\u00a0\u00a0 \u00a0La sociedad escindida\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a073<br \/>\n1.7.\u00a0\u00a0 \u00a0La beneficiaria en la escisi\u00f3n\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a074<br \/>\n2.\u00a0\u00a0 \u00a0El socio titular del derecho de separaci\u00f3n\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a074<br \/>\nIV.\u00a0\u00a0 \u00a0EL DERECHO DE SEPARACI\u00d3N COMO RESTRICCI\u00d3N DE LA LIBERTAD DE ESTABLECIMIENTO\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a079<br \/>\n1.\u00a0\u00a0 \u00a0Las normas de protecci\u00f3n de los socios como restricci\u00f3n \u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a080<br \/>\n1.1.\u00a0\u00a0 \u00a0Los derechos especiales (golden shares) como restricciones \u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a082<br \/>\n1.2. Licitud de las normas de ejercicio de la libertad de establecimiento a la luz de Keck\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a086<br \/>\n2.\u00a0\u00a0 \u00a0Resultado intermedio: algunos derechos del socio como restricciones, en particular\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a089<br \/>\n3.\u00a0\u00a0 \u00a0Protecci\u00f3n de los socios, restricciones y armonizaci\u00f3n\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a091<br \/>\n3.1.\u00a0\u00a0 \u00a0Armonizaci\u00f3n m\u00ednima\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a092<br \/>\n3.2.\u00a0\u00a0 \u00a0Restricciones a trav\u00e9s del Derecho derivado\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a094<br \/>\n3.2.1.\u00a0\u00a0 \u00a0Restricciones inmediatas a trav\u00e9s Derecho derivado\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a095<br \/>\nA.\u00a0\u00a0 \u00a0Estado de la cuesti\u00f3n\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a095<br \/>\nB.\u00a0\u00a0 \u00a0Aplicaci\u00f3n de los resultados al derecho de separaci\u00f3n\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a099<br \/>\n3.2.2.\u00a0\u00a0 \u00a0Restricciones mediatas a trav\u00e9s del Derecho dom\u00e9stico (transposici\u00f3n)\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0100<br \/>\nA.\u00a0\u00a0 \u00a0Estado de la cuesti\u00f3n\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0100<br \/>\nB.\u00a0\u00a0 \u00a0Aplicabilidad al derecho de separaci\u00f3n tras la Directiva (UE) 2019\/2121\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0102<br \/>\nV.\u00a0\u00a0 \u00a0LA JUSTIFICACI\u00d3N DE LA PROTECCI\u00d3N DE SOCIOS\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0106<br \/>\n1.\u00a0\u00a0 \u00a0Delimitaci\u00f3n: justificaci\u00f3n de la lex societatis de origen\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0108<br \/>\n2.\u00a0\u00a0 \u00a0La proporcionalidad del derecho de separaci\u00f3n y sus l\u00edmites\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0110<br \/>\n2.1.\u00a0\u00a0 \u00a0Adecuaci\u00f3n\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0111<br \/>\n2.2.\u00a0\u00a0 \u00a0Necesidad\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0112<br \/>\nCap\u00edtulo II<br \/>\nEL DERECHO DE SEPARACI\u00d3N ANTE LA MOVILIDAD<br \/>\nTRANSFRONTERIZA EN EL DERECHO DERIVADO DE SOCIEDADES<br \/>\nDE LA UNI\u00d3N EUROPEA<br \/>\nI.\u00a0\u00a0 \u00a0INTRODUCCI\u00d3N\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0117<br \/>\nII.\u00a0\u00a0 \u00a0DE LA CL\u00c1USULA GENERAL DE PROTECCI\u00d3N DE SOCIOS AL RECONOCIMIENTO DEL DERECHO DE SEPARACI\u00d3N\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0118<br \/>\n1.\u00a0\u00a0 \u00a0Las cl\u00e1usulas generales de protecci\u00f3n\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0119<br \/>\n2.\u00a0\u00a0 \u00a0Convergencia y derecho de separaci\u00f3n en la Directiva (UE) 2019\/2121\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0126<br \/>\nIII.\u00a0\u00a0 \u00a0EL MODELO INFORMATIVO (INFORMATIONSMODELL) Y LA PROTECCI\u00d3N DE LOS SOCIOS EN LA MOVILIDAD TRANSFRONTERIZA\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0128<br \/>\n1.\u00a0\u00a0 \u00a0Caracterizaci\u00f3n general\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0128<br \/>\n2.\u00a0\u00a0 \u00a0El modelo informativo aplicado a la protecci\u00f3n de socios ante la movilidad transfronteriza\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0134<br \/>\n2.1.\u00a0\u00a0 \u00a0Adecuaci\u00f3n del modelo informativo\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0134<br \/>\n2.2.\u00a0\u00a0 \u00a0Insuficiencia del modelo informativo\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0135<br \/>\nIV.\u00a0\u00a0 \u00a0FUNDAMENTO DEL DERECHO DE SEPARACI\u00d3N COMO EST\u00c1NDAR COM\u00daN\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0137<br \/>\n1.\u00a0\u00a0 \u00a0Preferencia sobre otros derechos individuales\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0137<br \/>\n2.\u00a0\u00a0 \u00a0Par\u00e1metros de justificaci\u00f3n \u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0139<br \/>\n2.1.\u00a0\u00a0 \u00a0El simple cambio de ley nacional aplicable\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0140<br \/>\n2.2.\u00a0\u00a0 \u00a0Barreras al ejercicio transfronterizo de derechos \u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0141<br \/>\n3.\u00a0\u00a0 \u00a0Implicaciones\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0143<br \/>\n3.1.\u00a0\u00a0 \u00a0Coherencia sistem\u00e1tica del Derecho de la Uni\u00f3n Europea\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0143<br \/>\n3.2.\u00a0\u00a0 \u00a0Coherencia sistem\u00e1tica del Derecho dom\u00e9stico\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0144<br \/>\nCap\u00edtulo III<br \/>\nFUNCI\u00d3N ECON\u00d3MICA DEL DERECHO DE SEPARACI\u00d3N<br \/>\nANTE LA MOVILIDAD TRANSFRONTERIZA<br \/>\nI.\u00a0\u00a0 \u00a0INTRODUCCI\u00d3N\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0147<br \/>\nII.\u00a0\u00a0 \u00a0IMPACTO ECON\u00d3MICO DE LA PROTECCI\u00d3N DE LOS SOCIOS SOBRE LA MOVILIDAD TRANSFRONTERIZA \u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0149<br \/>\n1.\u00a0\u00a0 \u00a0La protecci\u00f3n de socios como incentivo de la movilidad transfronteriza\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0150<br \/>\n2.\u00a0\u00a0 \u00a0La protecci\u00f3n de socios ante la competencia regulatoria\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0153<br \/>\n3.\u00a0\u00a0 \u00a0Resultados provisionales sobre el nivel \u00f3ptimo de armonizaci\u00f3n\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0156<br \/>\nIII.\u00a0\u00a0 \u00a0RIESGOS ASOCIADOS A LA MOVILIDAD TRANSFRONTERIZA Y FUNCI\u00d3N DEL DERECHO DE SEPARACI\u00d3N\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0158<br \/>\n1.\u00a0\u00a0 \u00a0Conflictos de agencia\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0159<br \/>\n1.1.\u00a0\u00a0 \u00a0Riesgo para los socios minoritarios, contrarios a la movilidad\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0159<br \/>\n1.1.1.\u00a0\u00a0 \u00a0Delimitaci\u00f3n del riesgo\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0160<br \/>\n1.1.2.\u00a0\u00a0 \u00a0Mitigaci\u00f3n mediante el derecho de separaci\u00f3n\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0164<br \/>\nA.\u00a0\u00a0 \u00a0Consideraciones generales\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0164<br \/>\nB.\u00a0\u00a0 \u00a0En particular, mediante el derecho de separaci\u00f3n en la Directiva (UE) 2019\/2121\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0167<br \/>\n1.2.\u00a0\u00a0 \u00a0Riesgo para los socios mayoritarios, favorables a la movilidad\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0171<br \/>\n2.\u00a0\u00a0 \u00a0Riesgo de iliquidez\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0172<br \/>\n3.\u00a0\u00a0 \u00a0Asimetr\u00eda informativa\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0173<br \/>\nIV.\u00a0\u00a0 \u00a0FALLOS DE MERCADO VINCULADOS AL DERECHO DE SEPARACI\u00d3N ANTE LA MOVILIDAD TRANSFRONTERIZA\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0175<br \/>\n1.\u00a0\u00a0 \u00a0Costes de transacci\u00f3n\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0176<br \/>\n1.1. Para la sociedad\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0176<br \/>\n1.2. Para los socios que se separan\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0178<br \/>\n2.\u00a0\u00a0 \u00a0Problemas de liquidez \u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0179<br \/>\n3.\u00a0\u00a0 \u00a0Conflictos de agencia\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0180<br \/>\n4.\u00a0\u00a0 \u00a0Arbitraje regulatorio en materia de appraisal\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0181<br \/>\n4.1.\u00a0\u00a0 \u00a0La experiencia estadounidense\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0183<br \/>\n4.2.\u00a0\u00a0 \u00a0Perspectivas de desarrollo en Europa tras la Directiva (UE) 2019\/2121\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0185<br \/>\nCap\u00edtulo IV<br \/>\nLA DIVERSIDAD DE CONCEPCIONES NORMATIVAS<br \/>\nDEL DERECHO DE SEPARACI\u00d3N ANTE LA MOVILIDAD<br \/>\nTRANSFRONTERIZA: IMPLICACIONES SOBRE<br \/>\nLA ARMONIZACI\u00d3N<br \/>\nI.\u00a0\u00a0 \u00a0INTRODUCCI\u00d3N\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0189<br \/>\nII.\u00a0\u00a0 \u00a0LOS APPRAISAL RIGHTS EN LA CONCEPCI\u00d3N ESTADOUNIDENSE Y SU INFLUENCIA SOBRE LA ARMONIZACI\u00d3N EUROPEA\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0191<br \/>\n1.\u00a0\u00a0 \u00a0Los appraisal rights: delimitaci\u00f3n conceptual \u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0191<br \/>\n2.\u00a0\u00a0 \u00a0Appraisal rights en la fusi\u00f3n y transformaci\u00f3n transfronteriza\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0195<br \/>\n3.\u00a0\u00a0 \u00a0Aspectos relevantes para la comparaci\u00f3n con el Derecho de la UE\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0196<br \/>\n3.1.\u00a0\u00a0 \u00a0La excepci\u00f3n de mercado (market exception)\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0196<br \/>\n3.1.1.\u00a0\u00a0 \u00a0Contenido y alcance de la market exception\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0197<br \/>\n3.1.2.\u00a0\u00a0 \u00a0Excepciones a la market exception\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0198<br \/>\n3.2.\u00a0\u00a0 \u00a0La excepci\u00f3n de minimis\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0199<br \/>\nIII.\u00a0\u00a0 \u00a0EL MODELO ALEM\u00c1N DE BARABFINDUNG Y SU INFLUENCIA SOBRE EL DERECHO DE SEPARACI\u00d3N ARMONIZADO\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0200<br \/>\n1.\u00a0\u00a0 \u00a0Barabfindung y Barabfindungsanspruch: noci\u00f3n y din\u00e1mica de aplicaci\u00f3n\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0200<br \/>\n2.\u00a0\u00a0 \u00a0Caracterizaci\u00f3n dogm\u00e1tica de la Abfindung\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0202<br \/>\nIV.\u00a0\u00a0 \u00a0EL RECESSO EN EL DERECHO ITALIANO DE LA MOVILIDAD TRANSFRONTERIZA Y SU PAPEL COMO ELEMENTO DE COMPARACI\u00d3N \u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0207<br \/>\n1.\u00a0\u00a0 \u00a0Derecho de recesso en las modificaciones estructurales transfronterizas\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0208<br \/>\n2.\u00a0\u00a0 \u00a0El derecho a enajenar las acciones o participaciones en la fusi\u00f3n simplificada y la escisi\u00f3n no proporcional\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0212<br \/>\nV.\u00a0\u00a0 \u00a0APLICACI\u00d3N Y COMPARACI\u00d3N DE LOS RESULTADOS EN RELACI\u00d3N CON EL DERECHO DE LA UNI\u00d3N EUROPEA Y EL DERECHO ESPA\u00d1OL\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0216<br \/>\n1.\u00a0\u00a0 \u00a0Convergencia y persistencia de las divergencias conceptuales\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0216<br \/>\n2.\u00a0\u00a0 \u00a0Relevancia material de la valoraci\u00f3n (appraisal)\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0220<br \/>\n3.\u00a0\u00a0 \u00a0Interacci\u00f3n entre la separaci\u00f3n y el procedimiento de modificaci\u00f3n estructural\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0221<br \/>\n4.\u00a0\u00a0 \u00a0Ajenidad de la excepci\u00f3n de mercado\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0223<br \/>\nPARTE SEGUNDA<br \/>\nESTUDIO SISTEM\u00c1TICO, TRANSPOSICI\u00d3N Y DIN\u00c1MICA DE APLICACI\u00d3N DEL DERECHO DE SEPARACI\u00d3N ARMONIZADO<br \/>\nCap\u00edtulo V<br \/>\nCARACTERIZACI\u00d3N DOGM\u00c1TICA E IMPLICACIONES<br \/>\nPARA EL DERECHO ESPA\u00d1OL<br \/>\nI.\u00a0\u00a0 \u00a0INTRODUCCI\u00d3N\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0230<br \/>\nII.\u00a0\u00a0 \u00a0PLANTEAMIENTO Y ANTECEDENTES\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0231<br \/>\n1.\u00a0\u00a0 \u00a0La cuesti\u00f3n terminol\u00f3gica\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0231<br \/>\n2.\u00a0\u00a0 \u00a0La finalidad del legislador com\u00fan\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0232<br \/>\nIII.\u00a0\u00a0 \u00a0LA \u00abSOCIEDAD\u00bb COMO OFERENTE Y \u00abADQUIRENTE\u00bb\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0234<br \/>\n1.\u00a0\u00a0 \u00a0Fundamento dogm\u00e1tico y sistem\u00e1tico\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0235<br \/>\n1.1. En el derecho de separaci\u00f3n, en general\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0236<br \/>\n1.2. En las modificaciones estructurales, en particular\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0238<br \/>\n1.2.1.\u00a0\u00a0 \u00a0La sucesora universal como oferente (art. 50.1 LME)\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0239<br \/>\n1.2.2.\u00a0\u00a0 \u00a0La rectificaci\u00f3n dogm\u00e1tica de la Umwandlungsgesetz\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0244<br \/>\n2.\u00a0\u00a0 \u00a0Implicaciones y conformidad del Derecho espa\u00f1ol\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0248<br \/>\n2.1.\u00a0\u00a0 \u00a0Conformidad del derecho de separaci\u00f3n ex arts. 62 y 99 LME\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0248<br \/>\n2.2.\u00a0\u00a0 \u00a0La ausencia de continuidad en la condici\u00f3n de socio (art. 24.1 LSC)\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0250<br \/>\n3.\u00a0\u00a0 \u00a0Margen para la adquisici\u00f3n por otro socio o un tercero\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0251<br \/>\n3.1.\u00a0\u00a0 \u00a0Conformidad de la Directiva (UE) 2019\/2121\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0251<br \/>\n3.1.1.\u00a0\u00a0 \u00a0Exclusi\u00f3n de su \u00e1mbito de aplicaci\u00f3n\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0253<br \/>\n3.1.2.\u00a0\u00a0 \u00a0Requisitos de conformidad de las normas dom\u00e9sticas\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0255<br \/>\n3.2.\u00a0\u00a0 \u00a0El modelo austr\u00edaco como ejemplo\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0256<br \/>\n3.3.\u00a0\u00a0 \u00a0Admisibilidad en el Derecho espa\u00f1ol\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0257<br \/>\n3.3.1\u00a0\u00a0 \u00a0Preliminar: aplicabilidad de las restricciones a la transmisi\u00f3n de acciones y participaciones en caso de separaci\u00f3n\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0258<br \/>\n3.3.2.\u00a0\u00a0 \u00a0Enajenaci\u00f3n voluntaria o forzosa a otro socio o tercero\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0262<br \/>\nIV.\u00a0\u00a0 \u00a0LA MODALIDAD DE \u00abENAJENACI\u00d3N\u00bb DE LAS ACCIONES O PARTICIPACIONES\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0267<br \/>\n1.\u00a0\u00a0 \u00a0Planteamiento del problema \u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0267<br \/>\n2.\u00a0\u00a0 \u00a0Interpretaci\u00f3n del concepto \u00abenajenaci\u00f3n\u00bb\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0268<br \/>\n3.\u00a0\u00a0 \u00a0Aplicabilidad de la lex societatis de origen a la enajenaci\u00f3n \u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0274<br \/>\n3.1.\u00a0\u00a0 \u00a0Consideraciones generales\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0274<br \/>\n3.2.\u00a0\u00a0 \u00a0Normas sobre legitimaci\u00f3n y ejercicio del derecho de separaci\u00f3n\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0276<br \/>\n3.3.\u00a0\u00a0 \u00a0Normas sobre enajenaci\u00f3n de las acciones y participaciones\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0277<br \/>\n3.3.1.\u00a0\u00a0 \u00a0Normas sobre autocartera\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0279<br \/>\n3.3.2.\u00a0\u00a0 \u00a0Normas sobre reducci\u00f3n del capital mediante amortizaci\u00f3n\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0282<br \/>\n4.\u00a0\u00a0 \u00a0Conformidad y perspectivas de transposici\u00f3n para el Derecho espa\u00f1ol\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0284<br \/>\n4.1.\u00a0\u00a0 \u00a0Preliminar: la concepci\u00f3n restrictiva espa\u00f1ola y su progresiva flexibilizaci\u00f3n\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0285<br \/>\n4.2.\u00a0\u00a0 \u00a0Conformidad de las modalidades de articular el derecho de separaci\u00f3n en Espa\u00f1a\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0287<br \/>\n4.2.1.\u00a0\u00a0 \u00a0Separaci\u00f3n mediante adquisici\u00f3n en autocartera\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0288<br \/>\nA.\u00a0\u00a0 \u00a0Adquisici\u00f3n de participaciones propias\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0289<br \/>\nB.\u00a0\u00a0 \u00a0Adquisici\u00f3n de acciones propias\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0292<br \/>\nC.\u00a0\u00a0 \u00a0Aplicabilidad a la movilidad transfronteriza\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0294<br \/>\n(i)\u00a0\u00a0 \u00a0El problema de la prohibici\u00f3n de canje de acciones o participaciones propias (art. 26 LME)\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0295<br \/>\n(ii)\u00a0\u00a0 \u00a0Propuesta de comprensi\u00f3n\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0298<br \/>\n4.2.2.\u00a0\u00a0 \u00a0Separaci\u00f3n mediante reducci\u00f3n del capital social (remisi\u00f3n)\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0300<br \/>\n4.2.3.\u00a0\u00a0 \u00a0El problema de la conformidad del r\u00e9gimen de tutela de los acreedores\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0301<br \/>\nA.\u00a0\u00a0 \u00a0Protecci\u00f3n de acreedores en la separaci\u00f3n mediante reducci\u00f3n del capital social\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0302<br \/>\nB.\u00a0\u00a0 \u00a0Protecci\u00f3n de acreedores en la separaci\u00f3n mediante autocartera\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0303<br \/>\nC.\u00a0\u00a0 \u00a0Aplicabilidad en el contexto de una modificaci\u00f3n estructural transfronteriza\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0308<br \/>\n(i)\u00a0\u00a0 \u00a0La remisi\u00f3n al T\u00edtulo IX LSC\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0308<br \/>\n(ii)\u00a0\u00a0 \u00a0Aplicabilidad de las normas de protecci\u00f3n de acreedores, en particular, del derecho de oposici\u00f3n\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0309<br \/>\nV.\u00a0\u00a0 \u00a0PROPUESTAS DE REFORMA Y DE INTERPRETACI\u00d3N CONFORME DEL DERECHO DE SEPARACI\u00d3N EN LA MOVILIDAD TRANSFRONTERIZA\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0314<br \/>\n1.\u00a0\u00a0 \u00a0Autonom\u00eda del derecho de separaci\u00f3n en las modificaciones estructurales\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0315<br \/>\n1.1.\u00a0\u00a0 \u00a0Autonom\u00eda conceptual\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0315<br \/>\n1.2.\u00a0\u00a0 \u00a0Alternativas sistem\u00e1ticas\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0316<br \/>\n2.\u00a0\u00a0 \u00a0Refuerzo de la autonom\u00eda del derecho de oposici\u00f3n\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0317<br \/>\n2.1.\u00a0\u00a0 \u00a0Conformidad del art\u00edculo 44 LME \u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0317<br \/>\n2.2.\u00a0\u00a0 \u00a0(Dis)conformidad de otras cautelas derivadas de la separaci\u00f3n\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0320<br \/>\n3.\u00a0\u00a0 \u00a0Adaptaci\u00f3n de las normas sobre las modalidades de enajenaci\u00f3n\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0321<br \/>\n3.1.\u00a0\u00a0 \u00a0Reforma de las normas generales autocartera\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0321<br \/>\n3.2.\u00a0\u00a0 \u00a0Racionalizaci\u00f3n de las normas de protecci\u00f3n de acreedores\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0322<br \/>\nCap\u00edtulo VI<br \/>\nPRESUPUESTOS DE LEGITIMACI\u00d3N Y REQUISITOS<br \/>\nDE EJERCICIO<br \/>\nI.\u00a0\u00a0 \u00a0INTRODUCCION\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0326<br \/>\nII.\u00a0\u00a0 \u00a0PRESUPUESTOS DE LEGITIMACI\u00d3N\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0327<br \/>\n1.\u00a0\u00a0 \u00a0Presupuesto subjetivo\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0327<br \/>\n1.1.\u00a0\u00a0 \u00a0Socios que hayan votado en contra\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0328<br \/>\n1.1.1.\u00a0\u00a0 \u00a0La condici\u00f3n de socio\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0328<br \/>\n1.1.2.\u00a0\u00a0 \u00a0El voto contrario al acuerdo\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0330<br \/>\n1.1.3.\u00a0\u00a0 \u00a0Conformidad del Derecho espa\u00f1ol (arts. 62 y 99 LME)\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0333<br \/>\n1.2.\u00a0\u00a0 \u00a0Otros socios\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0334<br \/>\n1.2.1.\u00a0\u00a0 \u00a0Situaciones subjetivas\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0335<br \/>\nA.\u00a0\u00a0 \u00a0Titulares de acciones o participaciones sin voto\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0335<br \/>\nB.\u00a0\u00a0 \u00a0Socios para quienes la operaci\u00f3n implique cambios en algunos de sus derechos\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0341<br \/>\n(i)\u00a0\u00a0 \u00a0Fusiones y escisiones transfronterizas que comportan transformaciones dom\u00e9sticas\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0342<br \/>\n(ii)\u00a0\u00a0 \u00a0Socios que gocen de derechos especiales\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0347<br \/>\nC.\u00a0\u00a0 \u00a0Referencia a los titulares de derechos especiales\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0347<br \/>\n(i)\u00a0\u00a0 \u00a0Sistema de fuentes de su tutela tras la Directiva (UE) 2019\/2121\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0348<br \/>\n(ii)\u00a0\u00a0 \u00a0R\u00e9gimen aplicable a la fusi\u00f3n, transformaci\u00f3n y escisi\u00f3n transfronteriza\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0352<br \/>\nD.\u00a0\u00a0 \u00a0Accionistas con desembolsos pendientes y socios morosos\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0355<br \/>\nE.\u00a0\u00a0 \u00a0Relaciones entre el derecho de separaci\u00f3n y el incremento de las obligaciones econ\u00f3micas de los socios\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0356<br \/>\nF.\u00a0\u00a0 \u00a0Socios que adquirir\u00edan acciones o participaciones de la sociedad beneficiaria en proporciones diferentes de las que ten\u00edan antes de la operaci\u00f3n\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0359<br \/>\n(i)\u00a0\u00a0 \u00a0La escisi\u00f3n no proporcional y la escisi\u00f3n asim\u00e9trica\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0360<br \/>\n(ii)\u00a0\u00a0 \u00a0Conformidad del consentimiento individual (ex art. 76 LME)\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0364<br \/>\n1.2.2.\u00a0\u00a0 \u00a0Situaciones objetivas\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0368<br \/>\nA.\u00a0\u00a0 \u00a0La inasistencia a la Junta general, la abstenci\u00f3n y el voto en blanco\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0369<br \/>\nB.\u00a0\u00a0 \u00a0La privaci\u00f3n injustificada del derecho de voto\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0370<br \/>\n2.\u00a0\u00a0 \u00a0Presupuesto objetivo: el cambio de ley nacional aplicable\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0375<br \/>\n2.1.\u00a0\u00a0 \u00a0Transformaci\u00f3n transfronteriza\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0376<br \/>\n2.2.\u00a0\u00a0 \u00a0Fusi\u00f3n transfronteriza\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0376<br \/>\n2.3.\u00a0\u00a0 \u00a0Escisi\u00f3n transfronteriza\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0378<br \/>\nIII.\u00a0\u00a0 \u00a0REQUISITOS DE EJERCICIO DEL DERECHO DE SEPARACI\u00d3N\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0381<br \/>\n1.\u00a0\u00a0 \u00a0La declaraci\u00f3n de decisi\u00f3n de ejercicio del derecho\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0381<br \/>\n1.1.\u00a0\u00a0 \u00a0Precisi\u00f3n conceptual\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0382<br \/>\n1.2.\u00a0\u00a0 \u00a0Naturaleza y efectos\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0383<br \/>\n1.2.1.\u00a0\u00a0 \u00a0Caracterizaci\u00f3n y efectos de la declaraci\u00f3n en las normas armonizadas\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0383<br \/>\n1.2.2.\u00a0\u00a0 \u00a0Caracterizaci\u00f3n y efectos en la concepci\u00f3n espa\u00f1ola\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0385<br \/>\n1.2.3.\u00a0\u00a0 \u00a0Alternativas de comprensi\u00f3n tras la Directiva (UE) 2019\/2121\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0387<br \/>\nA.\u00a0\u00a0 \u00a0Lex specialis para las modificaciones estructurales\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0390<br \/>\nB.\u00a0\u00a0 \u00a0Lex specialis para las modificaciones estructurales transfronterizas\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0391<br \/>\nC.\u00a0\u00a0 \u00a0Preservaci\u00f3n del sistema de pago previo\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0392<br \/>\n1.3.\u00a0\u00a0 \u00a0Forma\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0398<br \/>\n1.3.1.\u00a0\u00a0 \u00a0Consideraciones generales\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0399<br \/>\n1.3.2.\u00a0\u00a0 \u00a0Remitente y destinatario\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0400<br \/>\n1.3.3.\u00a0\u00a0 \u00a0La declaraci\u00f3n por v\u00eda electr\u00f3nica\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0401<br \/>\nA.\u00a0\u00a0 \u00a0Significado y coordinaci\u00f3n con la legislaci\u00f3n dom\u00e9stica\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0402<br \/>\n(i)\u00a0\u00a0 \u00a0Obligaci\u00f3n de la sociedad, prerrogativa del socio y l\u00edmites\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0403<br \/>\n(ii)\u00a0\u00a0 \u00a0Requisitos del medio electr\u00f3nico y forma de facilitarlo\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0408<br \/>\nB.\u00a0\u00a0 \u00a0Propuestas de transposici\u00f3n\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0410<br \/>\n1.4.\u00a0\u00a0 \u00a0Plazo\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0412<br \/>\n1.4.1.\u00a0\u00a0 \u00a0Dies a quo \u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0412<br \/>\n1.4.2.\u00a0\u00a0 \u00a0Extensi\u00f3n del plazo de ejercicio\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0413<br \/>\n2.\u00a0\u00a0 \u00a0Relevancia de la publicidad a efectos del ejercicio del derecho de separaci\u00f3n\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0416<br \/>\n2.1.\u00a0\u00a0 \u00a0Racionalizaci\u00f3n del r\u00e9gimen de publicidad (I): duplicidad\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0416<br \/>\n2.2.\u00a0\u00a0 \u00a0Racionalizaci\u00f3n del r\u00e9gimen de publicidad (II): necesidad\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0420<br \/>\n2.3.\u00a0\u00a0 \u00a0Propuesta de transposici\u00f3n\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0424<br \/>\n3.\u00a0\u00a0 \u00a0Elementos accidentales relativos al ejercicio del derecho de separaci\u00f3n\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0425<br \/>\n3.1.\u00a0\u00a0 \u00a0Condiciones relativas al derecho de separaci\u00f3n \u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0426<br \/>\n3.1.1.\u00a0\u00a0 \u00a0Sujeci\u00f3n del acuerdo de modificaci\u00f3n estructural a condici\u00f3n\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0427<br \/>\n3.1.2.\u00a0\u00a0 \u00a0Sujeci\u00f3n del derecho de separaci\u00f3n a condici\u00f3n\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0429<br \/>\n3.2.\u00a0\u00a0 \u00a0La enervaci\u00f3n del derecho de separaci\u00f3n\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0431<br \/>\n4.\u00a0\u00a0 \u00a0La demostraci\u00f3n anticipada de la oposici\u00f3n expresa y\/o de la intenci\u00f3n de separarse\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0434<br \/>\n4.1.\u00a0\u00a0 \u00a0Origen y funci\u00f3n \u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0435<br \/>\n4.2.\u00a0\u00a0 \u00a0Incorporaci\u00f3n al modelo espa\u00f1ol\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0438<br \/>\nCap\u00edtulo VII<br \/>\nLA COMPENSACI\u00d3N EN EFECTIVO ADECUADA<br \/>\nY SU SISTEMA DE CONTROL EX ANTE<br \/>\nI.\u00a0\u00a0 \u00a0INTRODUCCI\u00d3N\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0443<br \/>\nII.\u00a0\u00a0 \u00a0LA COMPENSACI\u00d3N\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0444<br \/>\n1.\u00a0\u00a0 \u00a0La oferta de compensaci\u00f3n\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0445<br \/>\n1.1. Origen y funci\u00f3n\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0445<br \/>\n1.2.\u00a0\u00a0 \u00a0Naturaleza de la oferta de compensaci\u00f3n\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0448<br \/>\n1.2.1.\u00a0\u00a0 \u00a0Preliminar: adscripci\u00f3n a la lex societatis de origen\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0449<br \/>\n1.2.2.\u00a0\u00a0 \u00a0Caracterizaci\u00f3n como parte del proyecto: estado de la cuesti\u00f3n\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0451<br \/>\n1.2.3.\u00a0\u00a0 \u00a0Propuesta de comprensi\u00f3n\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0452<br \/>\n1.2.4.\u00a0\u00a0 \u00a0Los detalles de la oferta de compensaci\u00f3n\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0454<br \/>\n1.3.\u00a0\u00a0 \u00a0La posible omisi\u00f3n de la oferta de compensaci\u00f3n\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0456<br \/>\n2.\u00a0\u00a0 \u00a0Implicaciones para la transposici\u00f3n espa\u00f1ola \u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0458<br \/>\n2.1.\u00a0\u00a0 \u00a0Decaimiento del r\u00e9gimen de acuerdo posterior \u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0458<br \/>\n2.2.\u00a0\u00a0 \u00a0Margen para la negociaci\u00f3n previa \u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0459<br \/>\nIII.\u00a0\u00a0 \u00a0LA ADECUACI\u00d3N DE LA COMPENSACI\u00d3N: ASPECTOS SUSTANTIVOS Y CONFLICTUALES\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0463<br \/>\n1.\u00a0\u00a0 \u00a0Concepto de adecuaci\u00f3n\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0463<br \/>\n2.\u00a0\u00a0 \u00a0Ley aplicable al control de adecuaci\u00f3n ex ante\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0464<br \/>\n2.1.\u00a0\u00a0 \u00a0Ley aplicable al informe del experto independiente\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0464<br \/>\n2.2.\u00a0\u00a0 \u00a0Ley aplicable a la valoraci\u00f3n de acciones y participaciones\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0473<br \/>\n2.2.1.\u00a0\u00a0 \u00a0La valoraci\u00f3n como problema jur\u00eddico-sustantivo\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0473<br \/>\n2.2.2.\u00a0\u00a0 \u00a0Sujeci\u00f3n de la valoraci\u00f3n y su control ex ante a la lex societatis de origen\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0474<br \/>\n2.2.3.\u00a0\u00a0 \u00a0Compensaci\u00f3n adecuada y valor razonable ex art. 353.1 LSC\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0476<br \/>\n2.2.4.\u00a0\u00a0 \u00a0Excurso a favor de la armonizaci\u00f3n sustantiva\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0481<br \/>\nIV.\u00a0\u00a0 \u00a0EL CONTROL DE ADECUACI\u00d3N EX ANTE: ASPECTOS DOCUMENTALES Y PROCEDIMENTALES\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0484<br \/>\n1.\u00a0\u00a0 \u00a0La compensaci\u00f3n en el informe del \u00f3rgano de administraci\u00f3n\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0485<br \/>\n2.\u00a0\u00a0 \u00a0La compensaci\u00f3n adecuada en el informe del experto independiente\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0486<br \/>\n2.1.\u00a0\u00a0 \u00a0Elementos a tomar en consideraci\u00f3n en relaci\u00f3n con la compensaci\u00f3n\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0488<br \/>\n2.1.1.\u00a0\u00a0 \u00a0Precio de mercado anterior al anuncio sin el efecto de la modificaci\u00f3n estructural\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0489<br \/>\nA.\u00a0\u00a0 \u00a0Precio de mercado\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0490<br \/>\nB.\u00a0\u00a0 \u00a0Descuento del efecto (sinergias) de la modificaci\u00f3n estructural\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0497<br \/>\n2.1.2.\u00a0\u00a0 \u00a0El valor de la sociedad de conformidad con los m\u00e9todos generalmente aceptados de valoraci\u00f3n, sin el efecto de la modificaci\u00f3n estructural\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0501<br \/>\nA.\u00a0\u00a0 \u00a0M\u00e9todos de valoraci\u00f3n generalmente aceptados\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0501<br \/>\nB.\u00a0\u00a0 \u00a0Exclusi\u00f3n del efecto de la modificaci\u00f3n estructural (remisi\u00f3n parcial)\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0504<br \/>\n(i)\u00a0\u00a0 \u00a0Fecha de valoraci\u00f3n \u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0505<br \/>\n(ii)\u00a0\u00a0 \u00a0Primas de mayor\u00eda y descuentos de liquidez\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0507<br \/>\n2.2.\u00a0\u00a0 \u00a0Contenido m\u00ednimo del informe del experto independiente\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0509<br \/>\nV.\u00a0\u00a0 \u00a0LA COMPENSAC\u00d3N EN EFECTIVO\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0510<br \/>\n1.\u00a0\u00a0 \u00a0Alcance y car\u00e1cter indisponible del requisito\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0510<br \/>\n2.\u00a0\u00a0 \u00a0Divisa\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0515<br \/>\n3.\u00a0\u00a0 \u00a0Plazo de pago (remisi\u00f3n)\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0518<br \/>\nCap\u00edtulo VIII<br \/>\nEL DERECHO A RECLAMAR UNA COMPENSACI\u00d3N<br \/>\nCOMPLEMENTARIA EN EFECTIVO<br \/>\nI.\u00a0\u00a0 \u00a0INTRODUCCI\u00d3N\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0520<br \/>\nII.\u00a0\u00a0 \u00a0ANTECEDENTES\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0521<br \/>\n1.\u00a0\u00a0 \u00a0El procedimiento para compensar a los socios minoritarios ex art. 127.3 de la Directiva (UE) 2017\/1132\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0523<br \/>\n1.1. Transposici\u00f3n parcial espa\u00f1ola\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0527<br \/>\n1.1.1.\u00a0\u00a0 \u00a0El procedimiento para controlar y modificar la relaci\u00f3n de canje (art. 38.II LME)\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0528<br \/>\nA.\u00a0\u00a0 \u00a0Caracterizaci\u00f3n\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0528<br \/>\nB.\u00a0\u00a0 \u00a0Requisitos de aplicabilidad. Cr\u00edtica\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0530<br \/>\nC.\u00a0\u00a0 \u00a0Revisi\u00f3n judicial del tipo de canje\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0532<br \/>\nD.\u00a0\u00a0 \u00a0Perspectivas de transposici\u00f3n de la Directiva (UE) 2019\/2121\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0534<br \/>\n1.1.2.\u00a0\u00a0 \u00a0El procedimiento para compensar a los socios\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0536<br \/>\n2.\u00a0\u00a0 \u00a0Cr\u00edtica de la europeizaci\u00f3n del modelo de Spruchverfahren\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0537<br \/>\nIII.\u00a0\u00a0 \u00a0CARACTERIZACI\u00d3N Y LEGITIMACI\u00d3N \u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0538<br \/>\n1.\u00a0\u00a0 \u00a0Caracterizaci\u00f3n\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0539<br \/>\n2.\u00a0\u00a0 \u00a0Presupuestos\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0540<br \/>\n2.1.\u00a0\u00a0 \u00a0Restricci\u00f3n a la impugnaci\u00f3n del acuerdo \u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0540<br \/>\n2.1.1.\u00a0\u00a0 \u00a0La fijaci\u00f3n inadecuada de la compensaci\u00f3n (remisi\u00f3n)\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0543<br \/>\n2.1.2.\u00a0\u00a0 \u00a0El incumplimiento de los requisitos legales de informaci\u00f3n sobre la compensaci\u00f3n\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0546<br \/>\nA.\u00a0\u00a0 \u00a0Incorrecta consignaci\u00f3n en el proyecto\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0547<br \/>\nB.\u00a0\u00a0 \u00a0Omisi\u00f3n de la oferta de compensaci\u00f3n en el proyecto\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0547<br \/>\nC.\u00a0\u00a0 \u00a0Otras omisiones lesivas del derecho de informaci\u00f3n\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0548<br \/>\n2.2.\u00a0\u00a0 \u00a0Compatibilidad con la inscripci\u00f3n de la modificaci\u00f3n estructural\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0550<br \/>\n3.\u00a0\u00a0 \u00a0Legitimaci\u00f3n \u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0552<br \/>\n3.1.\u00a0\u00a0 \u00a0Declaraci\u00f3n de ejercicio del derecho de separaci\u00f3n\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0552<br \/>\n3.2.\u00a0\u00a0 \u00a0La inadecuada fijaci\u00f3n de la compensaci\u00f3n en efectivo\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0553<br \/>\nIV.\u00a0\u00a0 \u00a0AUTORIDAD COMPETENTE U ORGANISMO HABILITADO\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0554<br \/>\n1.\u00a0\u00a0 \u00a0Identificaci\u00f3n de la autoridad competente\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0555<br \/>\n1.1.\u00a0\u00a0 \u00a0Alternativa 1: competencia del Registro Mercantil\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0555<br \/>\n1.1.1.\u00a0\u00a0 \u00a0Ventajas\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0558<br \/>\n1.1.2.\u00a0\u00a0 \u00a0Desventajas\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0559<br \/>\n1.2.\u00a0\u00a0 \u00a0Alternativa 2: revisi\u00f3n judicial ordinaria de la oferta de compensaci\u00f3n\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0562<br \/>\n1.3.\u00a0\u00a0 \u00a0Alternativa 3: expediente judicial de jurisdicci\u00f3n voluntaria \u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0565<br \/>\n1.4.\u00a0\u00a0 \u00a0Toma de postura: preferencia del expediente de jurisdicci\u00f3n voluntaria\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0571<br \/>\n2.\u00a0\u00a0 \u00a0Competencia exclusiva del Estado de origen\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0572<br \/>\nV.\u00a0\u00a0 \u00a0PROCEDIMIENTO, OBJETO DE LA RECLAMACI\u00d3N Y ALCANCE DE LA DECISI\u00d3N\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0576<br \/>\n1.\u00a0\u00a0 \u00a0Legitimaci\u00f3n activa\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0577<br \/>\n2.\u00a0\u00a0 \u00a0Legitimaci\u00f3n pasiva\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0579<br \/>\n3.\u00a0\u00a0 \u00a0Plazo de ejercicio\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0582<br \/>\n3.1.\u00a0\u00a0 \u00a0Extensi\u00f3n del plazo\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0582<br \/>\n3.2.\u00a0\u00a0 \u00a0Dies a quo\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0583<br \/>\n4.\u00a0\u00a0 \u00a0Objeto de la reclamaci\u00f3n\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0587<br \/>\n5.\u00a0\u00a0 \u00a0Tr\u00e1mite de oposici\u00f3n\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0590<br \/>\n6.\u00a0\u00a0 \u00a0Decisi\u00f3n sobre la compensaci\u00f3n adicional\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0593<br \/>\n6.1.\u00a0\u00a0 \u00a0Contenido y alternativas\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0593<br \/>\n6.2.\u00a0\u00a0 \u00a0Eficacia erga omnes de la decisi\u00f3n\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0594<br \/>\n6.3.\u00a0\u00a0 \u00a0Prohibici\u00f3n de reformatio in peius\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0598<br \/>\n7.\u00a0\u00a0 \u00a0La participaci\u00f3n otros socios\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0599<br \/>\n7.1.\u00a0\u00a0 \u00a0La representaci\u00f3n com\u00fan de los dem\u00e1s socios\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0600<br \/>\n7.2.\u00a0\u00a0 \u00a0La intervenci\u00f3n adhesiva de otros socios\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0601<br \/>\nCONCLUSIONES\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0603<br \/>\nBIBLIOGRAF\u00cdA\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0625<br \/>\n\u00cdNDICE DE JURISPRUDENCIA Y DOCTRINA REGISTRAL\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0675<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<h5 style=\"text-align: center;\"><span style=\"color: #ff6600;\">(LIBRO ESPA\u00d1OL HAZ TU RESERVA)<\/span><\/h5>\n","protected":false},"featured_media":4345,"comment_status":"open","ping_status":"closed","template":"","meta":{"inline_featured_image":false,"_joinchat":[]},"product_brand":[],"product_cat":[27],"product_tag":[],"class_list":{"0":"post-4315","1":"product","2":"type-product","3":"status-publish","4":"has-post-thumbnail","6":"product_cat-civil","7":"product_shipping_class-a-convenir","9":"first","10":"instock","11":"shipping-taxable","12":"purchasable","13":"product-type-simple"},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bibliotecajuridicavirtual.cl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/product\/4315","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bibliotecajuridicavirtual.cl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/product"}],"about":[{"href":"https:\/\/bibliotecajuridicavirtual.cl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/product"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bibliotecajuridicavirtual.cl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=4315"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bibliotecajuridicavirtual.cl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/4345"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bibliotecajuridicavirtual.cl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=4315"}],"wp:term":[{"taxonomy":"product_brand","embeddable":true,"href":"https:\/\/bibliotecajuridicavirtual.cl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/product_brand?post=4315"},{"taxonomy":"product_cat","embeddable":true,"href":"https:\/\/bibliotecajuridicavirtual.cl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/product_cat?post=4315"},{"taxonomy":"product_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bibliotecajuridicavirtual.cl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/product_tag?post=4315"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}